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      到底啥是“稳健货币政策?#20445;?#26131;纲版详解来了

      时间: 2019-03-11 11:29:01        来源:经济日报新闻客户端
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      中国人民银行行长易纲等就“金融改革与发展”答记者问 新华社/图

          3月10日,十三届全国人大二?#20301;?#35758;举行记者会,中国人民银行行长易纲,副行长陈雨露,副行长、国家外汇管理局局长潘功胜,副行长范一飞就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。

          “稳健货币政策的内涵没有变”

          政府工作报告提出,稳健的货币政策要松紧适度。与去年相比,这一表述中少了“保持中性”四个字,这是否意味着货币政策基调变化?“稳健货币政策的内涵没有变。”易纲?#24247;鰲?/span>

          在易纲看来,稳健的货币政策要从三个方面去考量。一方面是从总量上看,要体现逆周期调节,货币政策在总量上要松紧适度。松紧适度意味着,要让广义货币(M2)和社会融资规模增速大体上和名义GDP的增速保持一致;另一方面,从结构上看,要更加优化,进一步加强对小微企业和民营企业的支持。此外,稳健的货币政策还要兼顾内外平衡。“?#27604;?#35201;以国内的经济?#38382;?#20026;主来考虑,但中国的经济已经深度融入了世界经济,考虑货币政策的时候要兼顾国际。”易纲表示。

          近期的金融数据也显示,货币政策在稳健基调上强化逆周期调节。“社会融资规模?#20013;?#19979;滑的态势得到了初步遏制,为2019年经济金融开局提供了保障。”易纲?#24247;鰲?月10日公布的今年前两个月的金融数据显示,前两个月社会融资规模增量累计为5.31万亿元,比上年同期多1.05万亿元;前两个月人民币贷款增加4.11万亿元,同比多增3748亿元。易纲还?#24247;鰨欢?#35201;把观察货币信贷数据的时间拉长一些看,才能比较全面地来判断稳健货币政策的内涵。

          票据融资增长不是“空转”

          今年1月,票据融资增加较多,有人认为,票据融资和结构?#28304;?#27454;之间形成了套利,是在金融体系内“空转”。

          央行公布的数据显示,1月票据融资显著增加,表内票据融资和表外未贴现银行承兑汇票分别新增5160亿元和3786亿元,二者合计占新增社会融资规模的19.3%,较去年同期上升13.5个百分点。

          “票据贴现还是支持了实体经济,主要支持的还是小微企业和民营企业。”易纲认为,1月票据融资增长较快有季节性因素。如果看平均值,票据融资并没有大规模的空转或者套利。“少数银行、个别客户的个别现象,?#20063;?#25490;除是存在的。”易纲表示。

          潘功胜也?#24247;鰨?#31080;据融资的增加主要是支持了实体经济,尤其是中小企业。“中小企业通过票据融资显著降低了成本。”潘功胜进一步说,票据融资的特点是期限短、便利性高、流动性强,一般是中小企业的重要融?#26159;?#36947;。前?#27426;?#26102;间,票据贴现利率?#20013;?#19979;行,企业通过票据融资的意愿增强。

          潘功胜认为,票据融资和结构?#28304;?#27454;之间的套利是个别行为,结构?#28304;?#27454;利率和票据融资利率之间的套利空间也非常有限。“这不是普遍?#21335;?#35937;,也不是票据融资增加的主要原因。”

          在谈到票据融资的监管时,潘功胜?#24247;鰨?#20316;为票据融?#36866;?#22330;监管的部门之一,下一步,一是要加强票据融资利率和?#26102;?#24066;场利率之间的联动和传导,对于可能存在的套利和资金空转保持警惕,及时采取措施?#27426;?#26159;要引导金融机构加强内部管理,完善业务考核,发挥票据对实体经济的支持作用,防止有关行为的扭曲和风险的累积。

          缓解融资难融资贵问题

          政府工作报告在提到着力缓解企业融资难融资贵问题时指出,适时运用存款准备金率、利率等数量?#22270;?#26684;手段,引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本。

          在谈到存款准备金率时,易纲介绍,去年以来,人民银行5次降低存款准备金率共3.5个百分点,力度较大。存款准备金率将来会逐步转向三档——大型银行为一档,中型银行为二档,小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的第三档。目前,三?#24213;?#22791;金率加权平均的法定存款准备金率是11%。

          “我们的存款准备金率在国?#26102;?#36739;中是中等的。”易纲?#24247;鰨?#21457;展中国家保持?#27426;?#30340;法定存款准备金率是合?#26159;?#24517;要的。在中国目前的情况下,?#24213;?#36824;有?#27426;?#31354;间,但这个空间比前?#25913;?#24050;经小多了,在考虑?#24213;?#26102;,同时还要考虑最优的资源配置和防范风险?#20219;?#39064;。

          在谈到降低?#23548;世?#29575;水平时,易纲认为,报告中提到的降低?#23548;世?#29575;水平,主要指的是小微企业、民营企业?#23548;?#24863;受到的融资成本比较高的问题。“?#23548;?#19978;我们一直在降低无风险利率。”易纲表示,通常我?#21069;?0年期国债利?#39318;?#20026;一个基准利率,10年期国债利率在1年多时间内下行了70多个基点,从4%降至3.15%。

          “但小微企业和民营企业?#23548;?#24863;受到的融资成本,尤其是贷款?#23548;世?#29575;还偏高,这主要是要解决风险溢价比较高的问题。”易纲介绍,去年普惠金融口径单户授信在一千万元以下的小微企业的贷款,不良率较高,在6.2%左右,而不良率会?#20174;?#22312;风险溢价上。

          如何降低风险溢价?易纲认为,主要是两个途径:一是利?#36866;?#22330;化改革,通过改革来消除利?#31034;?#23450;过程中的一些垄断性因素,更加准确地进行风险定价,通过更充分的竞争,使得风险溢价降低?#27426;?#26159;供给侧结构性改革,它可以提高信息透明度、完善破产制度、提高法律执行效率、降低费率,这都可以降低?#23548;?#20132;易成本,也会使得风险溢价降低。

          绝不会把汇率用于竞争性?#24247;?/strong>

          在发布会上,易纲透露,中美在第七?#32622;?#26131;磋商谈判过程中,确实就汇率问题进行了?#33268;邸?/span>

          易纲表示,汇率问题一直是G20、国际货币基金组织?#20154;?#36793;和多边平台的重要问题,长期以来都有?#33268;邸?#20013;美之间在汇率问题上的?#33268;?#30001;来已久,也不是第一次。如在以前的中美战略与经济对话、中美全面经济对话的框架下,都对汇率问题进行过?#33268;邸?/span>

          “这次我们?#33268;?#20102;许多重要问题。”易纲举例说,第一,我们双方?#33268;?#20102;如何尊重对方的货币当局在决定货币政策时的自主权;第二,我们?#33268;?#20102;双方?#21152;?#22362;持市场决定的汇率制度的原则;第三,我们?#33268;?#20102;双方?#21152;?#36981;守历次G20峰会?#20449;擔?#22914;不搞竞争性贬值、不将汇率用于竞争性?#24247;模?#24182;且双方就外汇市场保?#32622;?#20999;沟通;第四,我们也?#33268;?#20102;双方?#21152;?#25353;照国际货币基金组织的数据透明度标准来?#20449;?#25259;露数据等。“双方在许多关键和重要问题上达成了共识。”易纲表示。

          在谈到我国的汇率改革时,易纲表示,央行已经基本上退出了对汇?#36866;?#22330;的日常干预。汇?#36866;?#22330;的波动和?#27426;?#31243;度上的弹性对整个经济是有好处的。去年,人民币对美元的波动率是4.2%,欧元的波动率在7%左右,英镑的波动率约8%。易纲认为,这?#20174;?#20102;人民币汇率相对稳定。“汇率稳定不代表汇率盯死了?#27426;?#27719;?#26102;?#39035;要有弹性,有灵活的汇率形成机制,才能起到‘自动稳定器’的作用。”易纲再度?#24247;鰨?#25105;们绝不会把汇率用于竞争性?#24247;模?#20063;不会用汇率来提高中国的出口,或者作为贸易摩擦的工具,我们?#20449;?#32477;对不这样做。

      (网络编辑?#22909;?#21733;)